第一次危機：一戰(zhàn)后的窘境

　　戰(zhàn)爭中BMW（以下統(tǒng)稱“寶馬”）公司得到了極大的發(fā)展，不過它的發(fā)展主要源于戰(zhàn)時經濟體制下政府的資助和擔保。隨著戰(zhàn)爭的持續(xù)，巴伐利亞和普魯士的戰(zhàn)爭部（當時巴伐利亞和普魯士都是在德意志帝國中的小王國，擁有一定的內政權力）希望停止對這家企業(yè)進行無休止的資助，于是慫恿寶馬進行股份制改革。

　　1918年8月13日，寶馬股份有限公司（BMW AG）正式注冊，它繼承了寶馬有限責任公司（BMW GmbH）的全部設備、訂單和工人。新公司共有120萬馬克的股份，其中大部分被巴伐利亞的商人或銀行持有，另有三分之一則歸屬于奧地利金融家Camillo Castiglioni（就是前面講到收購BFW的那位）。

　　第一次世界大戰(zhàn)在1918年11月正式結束，《凡爾賽條約》對德國航空工業(yè)的限制同樣讓寶馬面臨了死亡，因為此時它的唯一產品就是BMW IIIa航空發(fā)動機，這款戰(zhàn)時曾經供不應求的產品在一夜之間便再也無人問津。對于寶馬來說更加火上澆油的是，德國在戰(zhàn)后為了保障經濟運轉成立了一個“中央恢復辦公室”，這個委員會要求寶馬立即關閉自己的工廠，原因是此時德國的資源極其短缺，寶貴的煤炭要留給人民取暖，而金屬這類的物資則必須首先保障民生用品的生產。

　　在停工三個月后，寶馬終于在1919年2月得到了開工許可，總經理Popp立即要求設計部門加緊工作，以便公司可以生產民用產品。最初寶馬的產品也和BFW一樣有些“饑不擇食”，它利用生產航空發(fā)動機時的制鋁設備和剩余材料生產鋁材，并且設計了多款發(fā)動機提供給摩托車、汽車和船艇。起初寶馬還小規(guī)模地恢復制造了航空發(fā)動機，但隨后德國的一切有關空軍裝備的生產都被嚴厲禁止，寶馬再次陷入深深的困境。

救命稻草

　　1919年6月18日，寶馬得到了一份救命稻草般的合同：在柏林Knorr-Bremse公司授權下生產對方研發(fā)的鐵路制動系統(tǒng)，期限為10年。這次讓寶馬免于破產的合作還要感謝巴伐利亞政府，當時該政府宣布他們將會修復自己的火車車輛以恢復鐵路運輸，如果Knorr-Bremse能夠在巴伐利亞生產，那么就可以采購它的產品。

　　鐵路制動器制造業(yè)務遠比原先的民用發(fā)動機生產成功，從1919年的夏天開始寶馬就將自己的大部分生產資源投入到了制動器上。這項業(yè)務雖然給寶馬帶來了利潤，但卻讓股東們感到毫無未來可言，擅長投機的金融家Camillo Castiglioni這時開始抄底了，作為寶馬的主要股東，他成功收購了所有其他股東的股份，成為了寶馬的唯一股東。

　　Camillo Castiglioni并不想長期持有這家鐵路配件廠，他轉而將寶馬賣給了Knorr-Bremse公司。在Knorr-Bremse的領導下，寶馬確實得到了不錯的發(fā)展，到1921年寶馬已經有了1800名工人，而1918年底它的工人數(shù)量才只有800人。然而發(fā)展也付出了代價，寶馬此時已經變成了一家徹徹底底的鐵路配件廠，曾經引以為傲的核心業(yè)務航空發(fā)動機制造被完全放棄。

Castiglioni回歸/與BFW合并

　　還記得前面說過Camillo Castiglioni在1922年春天抄底購買了BFW的全部股權嗎？現(xiàn)在故事終于接上了，在拿下了BFW之后，Castiglioni又將目標鎖定在了寶馬身上，但這次他想要的并不是全部。他對外宣布想要創(chuàng)辦自己的發(fā)動機公司，于是開始向Knorr-Bremse公司提出購買寶馬航空發(fā)動機的圖紙、專利和設備，同時還有BMW的名稱、商標以及包括首席設計師Max Friz和總經理Franz Josef Popp在內的幾名核心員工。

　　1922年5月20日，Castiglioni以7500萬馬克的價格得到了自己想要的一切（寶馬的剩余部分變成了Knorr-Bremse的子公司，從此與此故事無關了）。由于沒有購買寶馬的廠房，Castiglioni把寶馬的工廠和總部都安排到了BFW的工廠內，并將兩者合并成為了新的寶馬公司。因此如今寶馬官方將BFW成立的1916年3月7日認定為寶馬公司的正式誕生日。新寶馬公司總部正是Gustav Otto創(chuàng)立的Otto飛機制造公司位于慕尼黑Lerchenauer大街76號的舊址。

　　最初新寶馬公司的經營狀況并不理想，它的發(fā)動機銷量非常糟糕，就像當初老寶馬公司不得不與Knorr-Bremse公司合作時一模一樣。另外它的產品還包括原來BFW公司設計的摩托車，以及一些航空發(fā)動機的零配件，但這些產品同樣沒有獲得市場認可。接下來的1923年德國經濟和政治都不太穩(wěn)定，但寶馬的發(fā)展卻終于迎來了春天，首先是航空發(fā)動機的生產得到恢復，另外，寶馬還在這一年推出了首款自己設計的摩托車——R32。