本周大家關(guān)注的另一大話題是曾被戲稱(chēng)活不過(guò)2020的蔚來(lái)汽車(chē)，近期接連釋放利好消息。其中，最重磅的一條當(dāng)屬與6家銀行簽訂了高達(dá)104億人民幣的授信額度。在簽約儀式上，“2019年最慘的人”蔚來(lái)CEO李斌喜笑顏開(kāi)。

　　根據(jù)戰(zhàn)略協(xié)議，此次簽約的六家銀行將向蔚來(lái)中國(guó)提供104億元人民幣綜合授信，以支持蔚來(lái)中國(guó)業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)與發(fā)展。蔚來(lái)中國(guó)將與各銀行在企業(yè)賬戶(hù)體系搭建、供應(yīng)鏈金融、汽車(chē)金融等業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開(kāi)廣泛合作。

　　此時(shí)，不明真相的網(wǎng)友可能還在犯暈，不是去年還有多篇文章說(shuō)蔚來(lái)燒錢(qián)燒的太厲害、終生免費(fèi)換電服務(wù)不可持續(xù)、旗下車(chē)型每賣(mài)一臺(tái)就虧多少錢(qián)等等。

　　編輯認(rèn)為這主要可以從兩個(gè)層面來(lái)分析，首先是內(nèi)因。雖然從表面上看，我們發(fā)現(xiàn)蔚來(lái)在過(guò)去燒錢(qián)的確燒的很厲害，但這些錢(qián)很多都是用于研發(fā)、供應(yīng)鏈以及銷(xiāo)售體系搭建上。這些投資短期可能難以看出回報(bào)，但放長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，則能夠?yàn)樽陨韼��?lái)技術(shù)壁壘、成本優(yōu)勢(shì)以及銷(xiāo)量拓展。

　　內(nèi)在基礎(chǔ)打牢是一方面，另一個(gè)方面則是外因。在今年4月出臺(tái)的2020年國(guó)家補(bǔ)貼政策上，明確換電車(chē)型不受新能源乘用車(chē)補(bǔ)貼前售價(jià)須在30萬(wàn)元以下(含30萬(wàn)元)的規(guī)定限制。而蔚來(lái)旗下車(chē)型售價(jià)雖高于30萬(wàn)，但支持換電，所以均能享受補(bǔ)貼。這也說(shuō)明國(guó)家明確支持能夠換電的新能源車(chē)型，有了國(guó)家的支持，被投資者看好也就理所當(dāng)然了。

　　蔚來(lái)其實(shí)并不打算一直做虧本買(mǎi)賣(mài)，李斌很早就提出了BaaS（Battery as a Service;電池即服務(wù)）理念，既通過(guò)換電將電池變成一項(xiàng)有償服務(wù)提供給用戶(hù)。只是目前蔚來(lái)處于企業(yè)擴(kuò)張階段，所以擴(kuò)展用戶(hù)數(shù)是當(dāng)務(wù)之急，當(dāng)前蔚來(lái)可以通過(guò)終生免費(fèi)換電的方式，拉攏一大批新客戶(hù)。

　　自7月10日起，蔚來(lái)汽車(chē)將對(duì)所有蔚來(lái)非首任車(chē)主以及所有運(yùn)營(yíng)車(chē)輛，收取換電費(fèi)用，換電費(fèi)用構(gòu)成=換電度數(shù)*(電費(fèi)+服務(wù)費(fèi)）。至此，蔚來(lái)的換電模式至少在服務(wù)可持續(xù)性上邁進(jìn)了一步。我們相信，隨著蔚來(lái)的交付數(shù)量逐漸增多，首任車(chē)主終生免費(fèi)換電政策有可能也會(huì)做出調(diào)整，從而提升換電體系的盈利能力。

　　雖說(shuō)現(xiàn)在，蔚來(lái)的盈利模式已逐漸清晰，旗下車(chē)型的銷(xiāo)量也接連攀高，但我們同時(shí)也要看到蔚來(lái)當(dāng)前機(jī)遇下的挑戰(zhàn)。例如據(jù)我們了解，合肥市政府對(duì)蔚來(lái)的投資有一些對(duì)賭性協(xié)議，例如需要達(dá)到一定的銷(xiāo)量目標(biāo)以及交稅額度，如果蔚來(lái)不能達(dá)到提及的目標(biāo)，則這筆投資會(huì)被追回，還要繳納高昂的利息。因此，蔚來(lái)的前路依然危機(jī)四伏。

　　在本周還迎來(lái)一條重磅消息，那就是另一家造車(chē)新勢(shì)力理想汽車(chē)正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交招股說(shuō)明書(shū)，將通過(guò)納斯達(dá)克市場(chǎng)首次公開(kāi)募集資金，股票代碼為L(zhǎng)I。至此，醞釀已久的理想汽車(chē)IPO傳聞終于塵埃落定。

　　理想汽車(chē)為什么會(huì)選擇此時(shí)IPO？業(yè)界普遍認(rèn)為可能與當(dāng)前美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)智能電動(dòng)汽車(chē)更為看好有關(guān)，我們發(fā)現(xiàn)目前特斯拉的股價(jià)已經(jīng)達(dá)到1544.65美元，總市值為2863億美元（約2萬(wàn)億人民幣），遠(yuǎn)超市值排名第二的豐田；此外，蔚來(lái)汽車(chē)的股價(jià)也在這半年持續(xù)走高。

　　此外，從企業(yè)目前運(yùn)營(yíng)狀況來(lái)看，得益于旗下車(chē)型理想ONE的交付，理想汽車(chē)在今年一季度的凈虧損相比過(guò)去幾年明顯收窄。銷(xiāo)量方面，理想ONE上半年的銷(xiāo)量相比同級(jí)別的新能源車(chē)型也有不小優(yōu)勢(shì)。在7月1日剛剛完成D輪融資后，理想汽車(chē)現(xiàn)金流超過(guò)10億美元。這些說(shuō)明目前理想汽車(chē)的企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)比較良好，也有利于IPO的順利進(jìn)行。

　　那么研發(fā)自動(dòng)駕駛技術(shù)究竟需要投入多少資金呢？我們不妨看看一些知名自動(dòng)駕駛公司對(duì)該技術(shù)的投入，例如被通用汽車(chē)收購(gòu)的自動(dòng)駕駛公司Cruise，其在2018年就為母公司燒掉了超7億美元，而另一家更有名氣的自動(dòng)駕駛公司W(wǎng)aymo，據(jù)傳每年都要要燒掉超10億美元。以目前理想汽車(chē)的融資規(guī)模，對(duì)于研發(fā)自動(dòng)駕駛技術(shù)來(lái)說(shuō)顯得捉襟見(jiàn)肘，而IPO則是獲取更多融資的絕佳渠道。

　　據(jù)報(bào)道，理想汽車(chē)計(jì)劃在2021到2022年實(shí)現(xiàn)NOA功能（根據(jù)地圖導(dǎo)航輔助駕駛），到2023年該公司會(huì)推出全新車(chē)型X01，標(biāo)配支持L4級(jí)別自動(dòng)駕駛能力的硬件，預(yù)計(jì)2024年將會(huì)開(kāi)始通過(guò)OTA的方式讓旗下車(chē)型具備L4級(jí)別自動(dòng)駕駛能力。

　　上一周，我們還在為拜騰汽車(chē)、博郡汽車(chē)等造車(chē)新勢(shì)力的經(jīng)營(yíng)狀況而擔(dān)憂(yōu)，而一周后，蔚來(lái)與理想汽車(chē)都傳來(lái)了好消息。不出意外，理想汽車(chē)將成為繼蔚來(lái)之后第二家登陸美股的中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力。

　　值得一提的是，最近還有消息稱(chēng)小鵬汽車(chē)同樣也在籌劃IPO。這些消息讓我們意識(shí)到，目前的新能源汽車(chē)市場(chǎng)，頭部效應(yīng)正在顯現(xiàn)，資源也在向這些頭部的車(chē)企傾斜。至于未來(lái)，新能源車(chē)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力恐怕會(huì)不減反增，因?yàn)榇蟊�、寶馬、福特等實(shí)力雄厚的傳統(tǒng)車(chē)企，已經(jīng)向戰(zhàn)場(chǎng)跑來(lái)。對(duì)于國(guó)內(nèi)車(chē)企，尤其對(duì)于造車(chē)新勢(shì)力們來(lái)說(shuō)，好日子恐怕還遠(yuǎn)沒(méi)有到來(lái)。（圖/文 汽車(chē)之家 胡永彬）

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