[汽車之家 深評(píng)]  關(guān)于新造車勢(shì)力，業(yè)內(nèi)一直有兩大迷思。第一，為什么特斯拉還沒(méi)有破產(chǎn)。第二，為什么賈躍亭總有人接盤(pán)。任你吵得天翻地覆，這世界總能以你想象不到的姿勢(shì)展開(kāi)畫(huà)卷，讓你感受豐富的奇妙性。

　　是的，特斯拉還沒(méi)有破產(chǎn)，而賈躍亭又有人接盤(pán)了。前有孫宏斌選擇在樂(lè)視度過(guò)嬉笑怒罵237天，后有恒大健康投資67.46億港元英勇救下Faraday Future（以下簡(jiǎn)稱FF）汽車。本文將就恒大接盤(pán)FF始末，及恒大接盤(pán)后FF 91能否順利量產(chǎn)進(jìn)行探討。

　　樂(lè)視是一家融合過(guò)多愛(ài)恨情仇的公司，其創(chuàng)始人賈躍亭更是一個(gè)極具復(fù)雜性和戲劇性的人物。大多數(shù)人已經(jīng)不再相信與賈躍亭有關(guān)的任何一起資本運(yùn)作之后的另有隱情，每個(gè)人在談?wù)撆c賈躍亭相關(guān)的項(xiàng)目時(shí)，也都會(huì)代入自己已經(jīng)形成的判斷和意見(jiàn)。

　　■ 先談錢

　　我們先從恒大健康投資的FF汽車談起。

　　6月25日，恒大健康發(fā)公告稱，公司以67.46億港元收購(gòu)香港時(shí)穎公司100%股份，間接獲得Smart King公司45%的股權(quán)，成為公司第一大股東。之后，Smart King的股權(quán)結(jié)構(gòu)變成：恒大健康45%，賈躍亭33%，公司管理層22%。公司采用AB股行使投票權(quán)，賈躍亭1股10權(quán)，恒大1股1權(quán)，賈躍亭依然擁有最大投票權(quán)。

　　比較值得注意的細(xì)節(jié)是，公告中還披露了香港時(shí)穎公司與FF原股東在2017年11月30日簽訂協(xié)議，目前已投資8億美元，還有12億美元將分兩次于2019和2020年底之前陸續(xù)到位。而恒大健康的這一筆67.46億港元換算成美元恰好是8.6億，也就是相當(dāng)于時(shí)穎實(shí)際投入資金的金額。而時(shí)穎在公告里提及的還未付款的12億美金，在股權(quán)已經(jīng)完全轉(zhuǎn)讓之后是否能夠投資到位，目前還是一個(gè)問(wèn)號(hào)。

　　如果按20億美元占股45%的話，Smart King估值44.4億美元。Smart King全資持有FF美國(guó)和FF香港，而FF香港全資持有廣州睿馳汽車，并在法法汽車（中國(guó)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱法法中國(guó)）占有95%的股份，也就是Smart King幾乎完全等于FF所有業(yè)務(wù)了，目前這個(gè)估值令人唏噓。

　　在恒大健康發(fā)布公告的同時(shí)，F(xiàn)F的官方賬號(hào)也發(fā)出了消息，公司獲得20億美元的融資獲得美國(guó)政府審批，審批歷時(shí)半年。從時(shí)間周期上來(lái)看，這筆融資20億美元的交易指的是FF和香港時(shí)穎公司的交易，而非恒大健康與香港時(shí)穎的交易。

　　總結(jié)一下，這次恒大健康真正的投資額是8.6億美元，換取之前香港時(shí)穎預(yù)計(jì)20億美元投入的45%的股權(quán)，這筆錢會(huì)在2018年7月3日或之前以現(xiàn)金形式一次性支付。香港時(shí)穎公司約定投資20億美元，已實(shí)際投資8億美元，還有12億美元尚未支付。

　　在恒大收購(gòu)香港時(shí)穎公司100%股權(quán)之后，香港時(shí)穎公司將成為恒大健康的全資子公司。香港時(shí)穎公司尚未支付的12億美元將由恒大健康繼續(xù)承擔(dān)。

　　■ 再談車

　　FF到底在做什么車？可能很多人對(duì)于這個(gè)問(wèn)題并不會(huì)很有疑問(wèn)，因?yàn)槟愕谝环磻?yīng)一定想到的就是FF 91。

　　對(duì)，一款售價(jià)在兩百萬(wàn)左右，0-100km/h加速時(shí)間2.59秒，擁有超過(guò)480公里的EPA續(xù)航（比NEDC綜合續(xù)航要小，接近實(shí)際續(xù)航），搭載可升降激光雷達(dá)的SUV車型。

　　不談售價(jià)的話，F(xiàn)F 91車輛本身獲得了業(yè)界頗多贊美，而FF項(xiàng)目吸引來(lái)的業(yè)內(nèi)一眾華麗高管和業(yè)務(wù)骨干，更是將這個(gè)項(xiàng)目推向了星光熠熠的舞臺(tái)上。

　　但，樂(lè)視真的只有FF 91嗎？并不是。

　　根據(jù)原樂(lè)視員工透露，樂(lè)視早期就規(guī)劃了高中低端的不同品牌，包括超豪華和高端車品牌Faraday Future，中高端品牌LeSEE以及低端品牌電咖。我們使用一下排除法來(lái)看看FF現(xiàn)在還有什么。

　　首先，電咖品牌被張海亮等原管理層回購(gòu)，目前項(xiàng)目已經(jīng)獨(dú)立。其次，LeSEE，也就是原來(lái)的樂(lè)視超級(jí)汽車品牌，規(guī)劃LE90作為L(zhǎng)eSEE品牌旗艦車型，現(xiàn)在幾乎相當(dāng)于冷藏狀態(tài)。而剩下的Faraday Future，中文品牌名法法，規(guī)劃了兩款車型，一款是被大家所熟知的FF 91，另一款則是最近兩個(gè)月才被部分媒體報(bào)道的FF 81車型。

　　而上述消息人士透露，在LeSEE還處于概念階段的時(shí)候，F(xiàn)F 81就已經(jīng)完成了外形設(shè)計(jì)，是一款以BBA為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的五座跨界SUV，也就是媒體上稱作的簡(jiǎn)配版的FF 91。

　　FF美國(guó)負(fù)責(zé)FF 91車型的開(kāi)發(fā)，并在美國(guó)漢福德工廠量產(chǎn)。而法法中國(guó)，也就是位于上海安亭的研發(fā)公司，將繼續(xù)完成FF81車型的開(kāi)發(fā)，并在廣州睿馳汽車的南沙工廠生產(chǎn)。目前，F(xiàn)F在國(guó)內(nèi)啟動(dòng)的招聘計(jì)劃，也主要是負(fù)責(zé)FF 81項(xiàng)目的落地。

　　根據(jù)另外一位法法中國(guó)的消息人士透露，法法中國(guó)目前的項(xiàng)目確實(shí)是一款定位比FF 91要低的量產(chǎn)車型。 

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　　■ 接著談團(tuán)隊(duì)

　　FF美國(guó)真的還有進(jìn)展嗎？

　　在FF美國(guó)經(jīng)歷大型重創(chuàng)之后，確實(shí)出走了大量員工，尤其是中高層管理人員，損失慘重。恒大健康的公告顯示，截止到2018年6月，F(xiàn)F全球雇員接近1400人，其中1000多名為新能源汽車、計(jì)算機(jī)算法、互聯(lián)網(wǎng)、資訊系統(tǒng)、人工智能等的前沿技術(shù)專業(yè)人員。值得注意的是，這個(gè)數(shù)據(jù)是全球雇員數(shù)量，而不是美國(guó)雇員數(shù)量。在FF之后成立的新造車公司，有多家公司員工已達(dá)到數(shù)千人規(guī)模。以蔚來(lái)汽車為例，據(jù)其官方介紹全球員工總數(shù)已超過(guò)6000人。

　　在去年底獲得香港時(shí)穎公司的融資之后，F(xiàn)F美國(guó)的員工開(kāi)始陸續(xù)返回公司。根據(jù)FF美國(guó)的消息人士透露，目前總監(jiān)級(jí)別的中層員工已有部分歸位，而VP級(jí)別的管理層尚未歸位。

　　為什么員工在公司經(jīng)歷重大磨難之后還會(huì)選擇回到公司？

　　消息人士是這么說(shuō)的，第一，F(xiàn)F在美國(guó)的業(yè)務(wù)涉及從整車研發(fā)到自動(dòng)駕駛相較完整的布局，并且選擇在本地進(jìn)行車輛量產(chǎn)。而像蔚來(lái)北美這樣的公司主要做自動(dòng)駕駛，并不適用于所有人的選擇。

　　第二，F(xiàn)F自身的企業(yè)文化較好，員工也比較團(tuán)結(jié)。之前出現(xiàn)的內(nèi)斗主要是以CFO Stefan Krause主導(dǎo)的內(nèi)部勢(shì)力與賈躍亭權(quán)力斗爭(zhēng)的不良影響。多個(gè)負(fù)面消息都是由Stefan Krause方故意透露出去的，希望通過(guò)輿論影響賈躍亭的控制權(quán)。而實(shí)際上，大多數(shù)員工對(duì)賈躍亭并沒(méi)有強(qiáng)烈的反對(duì)意見(jiàn)。

　　在恒大健康發(fā)布公告的當(dāng)天，我收到了一份帶著“僅供投資人參閱”水印的FF公司介紹的PDF文檔，該份資料在不止一個(gè)群里流傳。而在五個(gè)月前，一份FF 91的內(nèi)部項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告也在各大媒體上被公開(kāi)。令人驚訝的是，那是一份寫(xiě)著項(xiàng)目開(kāi)發(fā)進(jìn)度和成本的詳細(xì)資料，屬于非常高的泄密級(jí)別。

　　FF 91在該份報(bào)告里的內(nèi)部代號(hào)是DF91，報(bào)告顯示，DF91單車物料成本9.6萬(wàn)美元，預(yù)計(jì)售價(jià)12.2萬(wàn)美元，由于供應(yīng)商款項(xiàng)不到位，項(xiàng)目進(jìn)度停滯。

　　Stefan Krause已于去年11月離開(kāi)FF，工作時(shí)間不到一年。而在Stefan Krause入職FF的這段時(shí)間，也是FF面臨財(cái)務(wù)危機(jī)最為重大的時(shí)刻。Stefan Krause在接受媒體對(duì)話時(shí)透露，投資方中的確有人希望賈躍亭出局，但是這不是他的主意。

　　2017年12月底，Stefan Krause帶著多名FF高管和員工，創(chuàng)立一家新的電動(dòng)汽車公司EVELOZCITY，而后引發(fā)和FF之間的訴訟紛爭(zhēng)。而FF 91的項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告大概就在Stefan Krause離開(kāi)公司之后，訴訟紛爭(zhēng)時(shí)期被傳出來(lái)的。我們謹(jǐn)慎猜測(cè)，內(nèi)部文件泄露或與離職員工有關(guān)。

　　根據(jù)目前得到的所有消息整理，拋開(kāi)賈躍亭風(fēng)波，F(xiàn)F是一個(gè)確實(shí)在進(jìn)展中的整車項(xiàng)目，曾經(jīng)擁有比其他新造車公司更華麗的高管隊(duì)伍，領(lǐng)先的產(chǎn)品定義和設(shè)計(jì)能力，實(shí)際的量產(chǎn)規(guī)劃和時(shí)間節(jié)點(diǎn)。時(shí)至今日，放眼所有新造車公司，F(xiàn)F 91依然是比較亮眼的產(chǎn)品。

　　■ 最后談進(jìn)度

　　在這份關(guān)于FF介紹文檔里，F(xiàn)F 91原定于2018年第一季度完成30多臺(tái)Gamma車和工廠建筑建設(shè)，第二季度獲取正式工廠執(zhí)照并完成設(shè)備安裝，第三季度第一臺(tái)試制車下線，而第四季度工廠正式開(kāi)工。

　　根據(jù)此前媒體的消息，2018年試乘測(cè)試工程車FF 91時(shí)，在測(cè)車輛至少有20輛。也就是除了工廠以外，基本上保持了原定的車輛生產(chǎn)節(jié)奏。

　　而在工廠進(jìn)度上，今年5月31日，F(xiàn)F漢福德工廠獲得建設(shè)許可，6月7日，F(xiàn)F宣布了選擇Bernards作為美國(guó)工廠的施工建設(shè)方。援引媒體消息，F(xiàn)F在3月份就對(duì)第一批生產(chǎn)制造設(shè)備進(jìn)行了安裝和調(diào)試。也就是說(shuō)和FF原來(lái)計(jì)劃的時(shí)間節(jié)點(diǎn)相比，并沒(méi)有落后太多。

　　真正的問(wèn)題是，美國(guó)和中國(guó)同時(shí)準(zhǔn)備兩款車型的研發(fā)和量產(chǎn)，加上原來(lái)應(yīng)付的欠款，8億多美元在2017年底到賬之后，要扛住2018和2019年兩年的時(shí)間，才能等到第一筆6億美元的到賬。而可供這筆6億美元支撐的時(shí)間是一年，2020年底才能等到第二筆6億美元的到賬。

　　沒(méi)有人會(huì)否認(rèn)，賈躍亭是FF身上的最大不確定因素。在恒大健康發(fā)布的公告里顯示，如果管理層在根據(jù)合資公司股東協(xié)議條款下不能履行職責(zé)情況出現(xiàn)時(shí)，原股東投票權(quán)將被收回。

　　按照對(duì)賭協(xié)議，F(xiàn)F 91必須在2018年完成所有的量產(chǎn)準(zhǔn)備工作，在2019年第一季度實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。如果沒(méi)有實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的話，恒大將會(huì)拿到實(shí)際控制權(quán)，并擁有45%的股份。而該公司名下?lián)碛械膹V州南沙一塊拍賣價(jià)為3.641億元的601畝的制造業(yè)用地，及樂(lè)視此前2.79億元拍下的浙江省德清縣莫干山的工廠建設(shè)用地，目前歸屬不明。

　　部分媒體猜測(cè)，恒大入股FF或與拿地有關(guān)，然而按照南沙區(qū)國(guó)土部門要求，該土地必須用于純電動(dòng)汽車研發(fā)制造，并將在拿地25個(gè)月內(nèi)建成投產(chǎn)。否則面臨的結(jié)果很可能和樂(lè)視在莫干山的土地一樣，陷入歸屬權(quán)的問(wèn)題。

　　另外，根據(jù)此前發(fā)改委的《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》規(guī)定，新建獨(dú)立純電動(dòng)汽車企業(yè)投資項(xiàng)目，所有股東在項(xiàng)目建成且產(chǎn)量達(dá)到建設(shè)規(guī)模前，不撤出股本。也就是說(shuō)，如果這塊土地想要轉(zhuǎn)為其他用途，是極為困難的。而如果新建獨(dú)立純電動(dòng)汽車企業(yè)投資項(xiàng)目沒(méi)有能夠?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)計(jì)劃，是將會(huì)被作為僵尸企業(yè)清理的。

　　也就是說(shuō)，不管恒大是否能拿到實(shí)際控制權(quán)，F(xiàn)F在國(guó)內(nèi)都必須盡早實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。而此時(shí)，F(xiàn)F既沒(méi)有代工計(jì)劃，又沒(méi)有拿到國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)資質(zhì)�？礃幼�，最早量產(chǎn)的應(yīng)該會(huì)是在美國(guó)的FF 91。除非生產(chǎn)資質(zhì)獲得審批，8億多美元更有效的使用方式是率先保證FF 91的量產(chǎn)。（文/汽車之家行業(yè)評(píng)論員 大吉）

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