[汽車之家 行業(yè)]  時(shí)隔三個(gè)月后，又一家跨國大廠擁抱了中國造車新勢力。

　　10月26日，零跑與Stellantis集團(tuán)雙方共同宣布，Stellantis將投資15億歐元（約116億人民幣）獲得零跑汽車約20%的股權(quán)，并在零跑汽車董事會(huì)獲得2個(gè)席位（由此前的7個(gè)擴(kuò)充至9個(gè)）。其中4億多歐元購買之前零跑的大股東“大華”手中的股票，其余10多億歐元以增資形式進(jìn)入零跑賬戶。

　　對(duì)于業(yè)內(nèi)出現(xiàn)的“大華跑路”的聲音。零跑汽車聯(lián)席總裁武強(qiáng)表示：“大華自己也要聚焦主業(yè)，投資零跑并不是它的主業(yè)，所以投資這么長時(shí)間獲利退出，這是聚焦主業(yè)的重要舉措�！�

　　交易完成后，朱江明和傅利泉夫婦以及其他地方政府投資基金組成的一致行動(dòng)人仍舊是零跑最大股東，股權(quán)架構(gòu)并未發(fā)生改變，不會(huì)影響零跑的經(jīng)營管理和實(shí)質(zhì)決策。

　　與此同時(shí)，雙方計(jì)劃共同組建一家名為“零跑國際（Leapmotor International）”的合資企業(yè)，通過借助Stellantis集團(tuán)在全球范圍內(nèi)的資源，加速擴(kuò)張零跑汽車產(chǎn)品在全球的銷售。

　　此次合作，一如大眾與小鵬的聯(lián)手，備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。但在資本市場，零跑卻沒有得到和小鵬同等的關(guān)注和待遇。合作官宣當(dāng)天，截至收盤，零跑汽車(09863.HK)報(bào)收于32.8港元，跌幅達(dá)到10.87%。

　　“自從我們上市以來，一直到后面的發(fā)展，零跑的規(guī)模相對(duì)沒有那么大，進(jìn)入資本市場也相對(duì)晚了一些，投資市場對(duì)我們了解并不多，所以才會(huì)被一些負(fù)面的東西解讀與帶偏。這兩天看到有媒體報(bào)道說大華跑了，是不是有什么問題，包括為什么選擇了與Stellantis這家公司合作，這家公司的名字都叫不清，大家也沒什么認(rèn)知，他們?cè)趪鴥?nèi)的業(yè)務(wù)發(fā)展得也不是很好�！睂�(duì)于股票市場的表現(xiàn)，武強(qiáng)這樣回應(yīng)道，“我們已經(jīng)習(xí)慣股票市場對(duì)零跑的關(guān)注度及認(rèn)知度還未達(dá)到一定水平�！�

　　不過正因?yàn)檫@樣，武強(qiáng)也認(rèn)為這是長線投資者非常好的進(jìn)入時(shí)機(jī)。首先零跑近幾個(gè)月的交付量在穩(wěn)步上升，到第四季度預(yù)計(jì)能達(dá)到平均每月18000輛的交付。其次在財(cái)務(wù)上，零跑的毛利也在第三季度首次轉(zhuǎn)正，虧損逐漸收窄。再加上Stellantis真金白銀的投入，足以支撐零跑挺過眼前的淘汰賽。

合資公司主導(dǎo)方依然是零跑

　　前有大眾與小鵬的牽手，后有零跑和Stellantis的聯(lián)合。不少人將其稱之為反合資時(shí)代的經(jīng)典案例，認(rèn)為終于輪到中國車企以“技術(shù)換市場”了。

　　但事實(shí)上，零跑和Stellantis的合資公司——零跑國際，合作框架并未涉及到技術(shù)層面的內(nèi)容，目前主要聚焦在營銷服務(wù)方面。簡單來說就是利用Stellantis的渠道，在海外賣零跑品牌的車。這和大眾與小鵬的合作有明顯不同，后者主打的還是中國市場。

　　以前的中外合資模式都是同一配方，外方提供產(chǎn)品、技術(shù)、品牌甚至生產(chǎn)，中方負(fù)責(zé)銷售，而且主要面向中國市場。如今，在新合資時(shí)代，合作模式變得更加多元化，零跑與小鵬各自提供了一套可行方案。

　　據(jù)了解，零跑國際將在荷蘭注冊(cè)成立，并將成為零跑在海外市場營、銷、服的獨(dú)家抓手和實(shí)體。特別要強(qiáng)調(diào)的是，目前該合作僅限于零跑品牌的車，不涉及任何Stellantis旗下14個(gè)燃油品牌的燃油車和電動(dòng)車。

　　在零跑國際的股權(quán)架構(gòu)中，Stellantis占股51%，并由其派遣CEO。不少人覺得這無疑是讓出了海外業(yè)務(wù)的主導(dǎo)權(quán)。

　　但零跑并不這樣想。“海外業(yè)務(wù)的合資公司由對(duì)方控股，由對(duì)方多花心思與力量。因?yàn)楹Ｍ獠⒉皇俏覀兪煜さ膽?zhàn)場，我們沒有資源積累，所以調(diào)動(dòng)人家的積極性，調(diào)動(dòng)一切可利用的資源，給予就要越多�！蔽鋸�(qiáng)說道。

　　況且在零跑看來，這并不意味著失去了控制。唐唯實(shí)在采訪中也明確表示，整件事的主導(dǎo)方是零跑。比如去哪個(gè)國家，賣哪款產(chǎn)品以及其他重大決策都會(huì)以零跑為主。

　　零跑的整體思路是，與其單打獨(dú)斗進(jìn)入一個(gè)又一個(gè)陌生的市場，還不如讓出利潤的一半去借力，這樣才能迅速做大。速度快，規(guī)模也大，好于自己單打獨(dú)斗。

　　在時(shí)間線上，零跑國際預(yù)計(jì)11月底、12月初會(huì)通過股東會(huì)并且走完監(jiān)管流程，明年一季度構(gòu)建在不同市場的策略以及具體運(yùn)營的計(jì)劃，產(chǎn)品的正式交付是在明年年中。

　　按照規(guī)劃，2024年預(yù)計(jì)會(huì)投入兩三款車，到2025年、2026年會(huì)有10-11款可在海外銷售的車型。至于這些車型都在一個(gè)國家銷售，還是在不同的國家進(jìn)行匹配，要根據(jù)團(tuán)隊(duì)運(yùn)營情況進(jìn)行具體情況具體分析。

　　車型方面，零跑打算初期從目前相對(duì)成熟，以及剛亮相不久的C10作為主要產(chǎn)品。同時(shí)，零跑也在開發(fā)尺寸稍小一點(diǎn)的A級(jí)車，很快就會(huì)落地，可以在海外進(jìn)行銷售。這款車的軸距大概在2.7米左右，車長在4到4.6米之間。

　　在產(chǎn)品供應(yīng)上，合資公司首先采取輕資產(chǎn)運(yùn)營策略，不會(huì)在海外大舉建廠。當(dāng)然，未來隨著形勢的變化也可能會(huì)在本地組裝，在生產(chǎn)便利的情況下選取Stellantis集團(tuán)下的可用工廠，或是其他第三方工廠。

Stellantis：快速變現(xiàn)才是王道

　　此次合作的公布也讓Stellantis刷了一波存在感。四年半沒來中國的唐唯實(shí)，這一次親赴杭州進(jìn)行簽約，也讓外界看到了他的另一面。

　　在此之前，在大眾眼里，唐唯實(shí)對(duì)于中國車企的態(tài)度一直都不太友好，多次公開呼吁歐盟提高關(guān)稅應(yīng)對(duì)來自中國品牌的競爭。

　　例如在2023 CES電子消費(fèi)展上，唐唯實(shí)表示，新興的中國品牌汽車正在對(duì)歐洲汽車工業(yè)構(gòu)成威脅，歐洲越來越多的中產(chǎn)階級(jí)將會(huì)選購中國品牌汽車。

　　同時(shí)他還稱，歐洲車企與中國車企的競爭正處在一個(gè)十字路口，如果歐洲車企找不到應(yīng)對(duì)方案，將可能遭遇極大的競爭威脅。

　　但在與零跑的簽約現(xiàn)場，他卻強(qiáng)調(diào)，調(diào)查與保護(hù)或制裁解決不了自身問題，解決自身問題要靠自己將產(chǎn)品、業(yè)務(wù)布局好，這才是解決問題的方法。靠排斥的方式，只會(huì)讓競爭力越來越差。

　　“態(tài)度的轉(zhuǎn)變，并不代表他對(duì)中國市場的策略有所轉(zhuǎn)變。Stellantis自己也說將繼續(xù)致力于旗下在華品牌在中國實(shí)施輕資產(chǎn)商業(yè)模式。事實(shí)上，他真正擔(dān)心的是在自家門口失勢。就像他之前所說，歐洲制造的電動(dòng)汽車，比同品類中國制造的電動(dòng)汽車貴了40%，如果繼續(xù)維持現(xiàn)狀，歐洲中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)者將會(huì)選擇中國品牌汽車�！蹦撤治鋈耸空f道。

　　誠然，即使沒有中國市場，Stellantis在其他市場也是賺的盆滿缽滿。今年上半年，Stellantis上半年凈營收達(dá)984億歐元，同比增長12%；調(diào)整后經(jīng)營利潤達(dá)141億歐元，同比增長11%；實(shí)現(xiàn)凈利潤109億歐元，與2022年上半年相比增長37%。

　　如今除了中國，歐洲已經(jīng)成為全球第二大新能源車市場。但Stellantis本身的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型卻步伐緩慢，無法盡快應(yīng)對(duì)來自中國品牌或其他競爭對(duì)手的沖擊。

　　很明顯，作為前日產(chǎn)雷諾聯(lián)盟CEO卡洛斯·戈恩的門徒，信奉“現(xiàn)金為王”的唐唯實(shí)，既不允許像大多數(shù)電動(dòng)車企一樣，遭受價(jià)格戰(zhàn)造成的虧損，但同時(shí)也要加速提升自己的轉(zhuǎn)型進(jìn)程。

　　“這種情況下，與零跑的合作無疑是一個(gè)最優(yōu)解。務(wù)實(shí)又靈活。一方面，通過幫助零跑賣車，可以獲得一半的銷售收入，并表到Stellantis。另一方面通過入股零跑，可以近距離看看造電動(dòng)車的門道，何樂而不為呢？”上述分析人士再次說道。

　　從某種程度上來說，唐唯實(shí)與朱江明一樣，一樣信奉“花小錢辦大事”。15億歐元的投資對(duì)于Stellantis來說，可能不到1個(gè)月就賺回來了。但相比于其他車企來說，15億歐元的投資變現(xiàn)速度更快，明年就能看到利潤。

零跑：資源有限 聚焦國內(nèi)

　　10月26日，零跑科技創(chuàng)始人、董事長兼CEO朱江明在接受采訪時(shí)表示，今年他主要做了兩件事：降本和尋找戰(zhàn)略投資者。

　　盡管在電動(dòng)車賽道上，中國車企已經(jīng)領(lǐng)跑全球。但不可否認(rèn)，虧損依舊是常態(tài)，大多數(shù)車企的現(xiàn)狀依然是“賣一輛虧一輛”。尤其在“價(jià)格戰(zhàn)”的背景下，車企們叫苦連天。今年三季度，就連盈利能力最強(qiáng)的特斯拉，也遭遇了利潤的下滑。

　　成立了八年的零跑，當(dāng)然也不例外，在虧損的泥沼中苦苦支撐。例如今年三季度雖然實(shí)現(xiàn)了毛利轉(zhuǎn)正，但其經(jīng)營虧損還是達(dá)到了10.25億元。引入新的投資迫在眉睫。

　　與此同時(shí)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，未來2-3年，車市淘汰賽將持續(xù)加劇，在降價(jià)求量的同時(shí)，車企還需要保持一定的研發(fā)投入，儲(chǔ)備技術(shù)應(yīng)對(duì)后續(xù)競爭。

　　正是因?yàn)閲鴥?nèi)市場的內(nèi)卷，讓很多車企將目光投向了海外，希望找到新的突破口。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，中國新能源汽車出口量攀升至82.5萬輛，同比增長超110%。

　　“海外市場的構(gòu)建，我們要關(guān)注投入產(chǎn)出比，中國企業(yè)在國外做的方法無非是兩種：一是自己建廠、自己銷售、自己維護(hù)開發(fā)；二是與別人合作。我們選擇第二種，因?yàn)槟壳傲闩芄�司的�?chuàng)立時(shí)間不長，資源有限，我們要集中資源投入在研發(fā)、產(chǎn)品及國內(nèi)市場的戰(zhàn)略方向上，海外就需要通過合作借力以達(dá)到更快的發(fā)展。”武強(qiáng)說道。

　　值得注意的是，Stellantis是零跑海外業(yè)務(wù)的獨(dú)家“代理商”，僅此一家。

　　在零跑看來，時(shí)間很重要，未來2-3年很關(guān)鍵。但零跑資源有限，如果向海外大舉投入資源，投入產(chǎn)出比達(dá)不到就會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　可以說，與Stellantis集團(tuán)的合作，很好地解決了零跑當(dāng)下所面臨的矛盾。首先，10多億歐元的增資讓零跑有了更充裕的現(xiàn)金儲(chǔ)備；其次，借力快速拓展海外市場，牢牢把握住出海時(shí)機(jī)，這樣即可以增加營收，也可以快速擴(kuò)大規(guī)模，進(jìn)一步降低成本。當(dāng)然，通過這樣的方式，零跑還可以專心應(yīng)對(duì)國內(nèi)市場，聚焦資源繼續(xù)夯實(shí)自身的技術(shù)優(yōu)勢。

　　更重要的是，零跑對(duì)自身與市場有著清醒的認(rèn)識(shí)�！半m然在電動(dòng)化領(lǐng)域，中國走在了前面，接近了40%的滲透率，但其他市場以歐洲為首的也有20%左右，比中國也就落后2-3年的樣子。其他地區(qū)也會(huì)慢慢跟進(jìn)�！蔽鋸�(qiáng)說道。

　　在他看來，中國車企目前領(lǐng)先的優(yōu)勢僅僅是先發(fā)與后發(fā)之間的差距，同時(shí)還有中國工程師的紅利和成本優(yōu)勢。至于說技術(shù)有多領(lǐng)先，大可不必做過度渲染。

　　此言不假，這些跨國車企畢竟不是40年以前的中國車企，它們有著雄厚的資金與資源。大象轉(zhuǎn)身是慢，但也很猛。到那時(shí)，競爭勢必會(huì)變得更加激烈。

　　一路走來，零跑已經(jīng)摸索出了一套適合自己的生存模式。在今年的慕尼黑車展上，朱江明說，零跑的全球化是兩部分，一部分是技術(shù)的輸出，一種是零跑品牌產(chǎn)品的輸出。

　　盡管此次與Stellantis的合作中沒有提到技術(shù)相關(guān)的內(nèi)容。但不代表未來沒有。8月初，外界還曾傳出一汽-大眾旗下品牌捷達(dá)與零跑汽車進(jìn)行洽談的消息。據(jù)知情人士透露，實(shí)際上早期最艱難的那幾年，零跑內(nèi)部就已確立把技術(shù)輸出作為收入來源的一部分。

　　對(duì)于中國車企，尤其是還未走出虧損的造車新勢力，唯一能做的就是與時(shí)間賽跑，在下一輪淘汰賽開啟之前，集中所有力量夯實(shí)自己的優(yōu)勢，建立起自己的“護(hù)城河”。（文/汽車之家 楊益春）

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