[汽車之家 行業(yè)]  新勢(shì)力圈層中，一線的“蔚、小、理”已然相聚美股，而諸如威馬、天際、愛馳、合眾等一票二線新勢(shì)力們則為了爭(zhēng)奪“首家登陸科創(chuàng)板的新勢(shì)力”這個(gè)名頭殫精竭慮。相對(duì)于美股，登陸科創(chuàng)板似乎成為諸多二線造車新勢(shì)力破圈的最佳途徑。但隨之而來的問題是，登陸科創(chuàng)板就是二線新勢(shì)力的“終點(diǎn)”嗎？面對(duì)抉擇，二線新勢(shì)力們到底該如何抉擇。

步調(diào)一致 二線新勢(shì)力搶登科創(chuàng)板

　　對(duì)于搶登科創(chuàng)板，諸多二線新勢(shì)力們都不甘落后。

　　早在2019年6月科創(chuàng)板開板之后，包括蔚來、小鵬、理想在內(nèi)十幾家造車新勢(shì)力都躍躍欲試。但時(shí)過境遷，一線如蔚來、小鵬、理想已在美IPO，尾部的賽麟、前途基本已經(jīng)退出爭(zhēng)搶行列，盡快登陸科創(chuàng)板成為二線新勢(shì)力們破圈的最佳選擇。

『蔚來李斌在納斯達(dá)克敲鐘的瞬間』

　　10月14日，上海證監(jiān)局證實(shí)，威馬已于9月30日接受上市輔導(dǎo)，登陸科創(chuàng)板的時(shí)間預(yù)計(jì)在2021年。5天之后，深圳證監(jiān)局證實(shí)，恒大已于9月22日進(jìn)行科創(chuàng)板輔導(dǎo)備案，但預(yù)計(jì)登陸時(shí)間未定。

　　除卻威馬與恒大得到了官方證實(shí)之外，包括天際、愛馳、合眾（哪吒）、零跑等一票新勢(shì)力對(duì)科創(chuàng)板“心有戚戚”。比如愛馳的主要目標(biāo)定位科創(chuàng)板，登陸時(shí)間未定；合眾則宣稱將在2021年登陸科創(chuàng)板；零跑內(nèi)部人士則稱有沖擊科創(chuàng)板的打算，具體程序未定。

『包括天際在內(nèi)一票二線新勢(shì)力對(duì)科創(chuàng)板虎視眈眈』

　　話有長(zhǎng)有短，但各家的時(shí)間、步調(diào)基本一致，除恒大不太好預(yù)測(cè)之外，其與各家在2021年登陸科創(chuàng)板成為大概率事件。

科創(chuàng)板到底“香”在哪？

　　科創(chuàng)板到底有什么優(yōu)勢(shì)，能夠讓眾多新勢(shì)力趨之若鶩，這背后的邏輯其實(shí)并沒有多么復(fù)雜，首先是科創(chuàng)板上市條件較為寬松。

　　從上表中的基本信息能夠看出，相對(duì)于主板市場(chǎng)，科創(chuàng)板實(shí)行注冊(cè)制，上市審核權(quán)由證監(jiān)會(huì)下放到交易所，審批門檻大大降低，發(fā)行上市有更高的可預(yù)測(cè)性；而在申請(qǐng)門檻及業(yè)績(jī)/財(cái)務(wù)硬指標(biāo)方面，科創(chuàng)板的要求也低于主板市場(chǎng)，比如市值較高的企業(yè)可以不考慮盈虧，也就是說即便是虧損企業(yè)仍能在科創(chuàng)板上市，這一點(diǎn)對(duì)于二線新勢(shì)力來說十分友好。

『對(duì)于很多二線新勢(shì)力來說科創(chuàng)板是其破圈的最佳跳板』

　　其次，科創(chuàng)板P/E（市盈率）遠(yuǎn)比主板市場(chǎng)要高，因此在科創(chuàng)板上市的企業(yè)能夠獲得更高的估值、融資規(guī)模等。

　　以中芯國(guó)際為例，其在港股的估值在800億元左右，但在科創(chuàng)板上市首日股價(jià)暴漲240%，市值一度突破6000億元，而中芯國(guó)際的發(fā)行上市獲得了566倍超額認(rèn)購(gòu)，募集資金的規(guī)模超過了450億元�？梢哉f，中芯國(guó)際的例子給諸多想要登錄科創(chuàng)板的新勢(shì)力打了不小的“強(qiáng)心劑”，畢竟對(duì)于他們來說，資金的重要性不可小覷。

『中芯國(guó)際在科創(chuàng)板的成功給二線新勢(shì)力做了一次演習(xí)』

　　“這兩點(diǎn)是很多造車新勢(shì)力將科創(chuàng)板選為上市平臺(tái)的原因。”一位零跑內(nèi)部人士這樣告訴汽車之家，“此外，還有一些細(xì)節(jié)上的好處，比如上市后5個(gè)交易日內(nèi)不設(shè)漲跌幅限制、嚴(yán)格退市機(jī)制、允許特殊治理結(jié)構(gòu)的企業(yè)上市等舉措，對(duì)于造車新勢(shì)力來說也非常友好。”

　　當(dāng)然，這也并不是說科創(chuàng)板就是所有二線新勢(shì)力的唯一選擇。一位天際內(nèi)部人士就表示，雖然科創(chuàng)板好處不少，但H股（港股）也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，目前天際內(nèi)部對(duì)于最終要在哪里上市還在商討當(dāng)中。

IPO并非終點(diǎn) 而是新起點(diǎn)

　　不管是科創(chuàng)板也好，H股也罷，盡快進(jìn)行IPO已經(jīng)成為二線新勢(shì)力們必須要做的事，科創(chuàng)板的“先發(fā)優(yōu)勢(shì)”如果再次錯(cuò)過，二線新勢(shì)力還將繼續(xù)分化，一部分“內(nèi)里”較差的新勢(shì)力重蹈前途、博郡們的覆轍也并非不可能。

　　“新造車實(shí)際上就是融資游戲，而科創(chuàng)板就是一個(gè)優(yōu)質(zhì)的融資平臺(tái)�！睂�(duì)于新勢(shì)力們“覬覦”科創(chuàng)板的行為，全聯(lián)車商投資管理有限公司總裁曹鶴如此總結(jié)。曹鶴認(rèn)為，在造車新勢(shì)力融資趨冷的大環(huán)境下，二線新勢(shì)力在未來發(fā)展過程中“缺錢”必將成為常態(tài)，成功登陸科創(chuàng)板可以暫時(shí)緩解二線造車新勢(shì)力們對(duì)于資金的需求。

『融資，只是二線新勢(shì)力沖擊科創(chuàng)板的一個(gè)因素』

　　“但這并不是說科創(chuàng)板誰想上就能上，即便能夠成功登陸科創(chuàng)板，科創(chuàng)板本身強(qiáng)勢(shì)的退出機(jī)制也會(huì)對(duì)這些造車新勢(shì)力們提出更高的挑戰(zhàn)�！卑凑詹茭Q所講，科創(chuàng)板退市規(guī)則當(dāng)中分為重大違法強(qiáng)制退市、交易類強(qiáng)制退市、財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市、規(guī)范類強(qiáng)制退市等多項(xiàng)強(qiáng)制退市規(guī)則，一旦新勢(shì)力在上市之后未能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展，被強(qiáng)制退市后便不能重新申請(qǐng)上市，這樣的風(fēng)險(xiǎn)或許是不少造車新勢(shì)力所不能承受的。

　　“確實(shí)，科創(chuàng)板優(yōu)劣勢(shì)明顯，需要進(jìn)行考量的地方非常多也非常細(xì)，所以有些新勢(shì)力內(nèi)部對(duì)于登陸科創(chuàng)板也持有非常審慎的態(tài)度�！蹦澄辉燔囆聞�(shì)力中層向汽車之家坦言，“率先登陸科創(chuàng)板，對(duì)于新勢(shì)力來說輿論紅利很大，但最終需要看的還是持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、渠道，每一個(gè)節(jié)點(diǎn)都是機(jī)會(huì)，每一個(gè)節(jié)點(diǎn)也都是危機(jī)�！�

編輯手札：

　　登陸科創(chuàng)板，理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感，都幾家造車新勢(shì)力們的回復(fù)及一些專家的點(diǎn)評(píng)當(dāng)中能夠看得出來，科創(chuàng)板更像是二線新勢(shì)力實(shí)現(xiàn)出圈的一塊跳板，成功登錄只是拿到了“起跳”的敲門磚，是否能夠跳的起來，最終還是需要依靠實(shí)力。單從目前已經(jīng)披露的信息來看，威馬及恒大兩者之間或是爭(zhēng)奪“首家登陸科創(chuàng)板的造車新勢(shì)力”這一頭銜的競(jìng)爭(zhēng)者，最終花落誰家還需再等待一段時(shí)日才能見分曉。（文/汽車之家 王林）

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