[汽車(chē)之家 行業(yè)]  2019年，我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的表現(xiàn)不盡人意，全國(guó)有44%的經(jīng)銷(xiāo)商虧損，約3000家經(jīng)銷(xiāo)商退網(wǎng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2019年末，全國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商門(mén)店共計(jì)31813家，同比上年增長(zhǎng)1%。這其中，也不乏收入和銷(xiāo)量雙雙攀升的部分龍頭企業(yè)，比如此前提到的永達(dá)、中升、和諧等幾家上市經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)，收入增幅最高達(dá)到46%。

　　近日，廣匯汽車(chē)發(fā)布了2019年全年和2020年一季度財(cái)報(bào)。整體來(lái)看，無(wú)論銷(xiāo)量、收入還是品牌布局，廣匯汽車(chē)依然占據(jù)著全國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)冠軍的寶座，但同時(shí)也正面臨凈利潤(rùn)下滑的危機(jī)。

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　　1、從銷(xiāo)量、收入及門(mén)店布局等方面來(lái)看，廣匯汽車(chē)依然占據(jù)全國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)冠軍寶座。
　　2、從利潤(rùn)占比上來(lái)看，整車(chē)銷(xiāo)售仍是基礎(chǔ)，售后維修日益增長(zhǎng)，金融保險(xiǎn)、二手車(chē)等業(yè)務(wù)更具潛力。
　　3、2020年車(chē)市危機(jī)四伏，廣匯汽車(chē)面臨20年來(lái)首次一季度虧損，五次股票質(zhì)押引得資本市場(chǎng)質(zhì)疑。

　　2019年，廣匯汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入高達(dá)1704.56億元，同比增長(zhǎng)2.58%；但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為26.01億元，同比減少20.16%；整體業(yè)務(wù)毛利率達(dá)9.84%。截至2019年底，廣匯汽車(chē)從超豪華到中高端，再到自主品牌，已擁有50多個(gè)乘用車(chē)品牌，包含841個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋全國(guó)28個(gè)地區(qū)，已累計(jì)1294萬(wàn)基盤(pán)客戶(hù)。

◆豪華品牌沖鋒，汽車(chē)租賃縮減

　　乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2019年BBA等8個(gè)主流豪華品牌合計(jì)銷(xiāo)售市場(chǎng)份額繼續(xù)擴(kuò)大，累計(jì)銷(xiāo)售超過(guò)220萬(wàn)臺(tái)，較2018年增長(zhǎng)超過(guò)11%；從單車(chē)定價(jià)和門(mén)店利潤(rùn)來(lái)看，豪華車(chē)也都更勝一籌。

　　為順應(yīng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和汽車(chē)消費(fèi)升級(jí)的需要，廣匯汽車(chē)已布局超豪華和豪華品牌4S店229家，占比從年初的28.44%提高至29.28%，棲身包括寶馬、奧迪、沃爾沃、瑪莎拉蒂等品牌的第一銷(xiāo)售陣營(yíng)。此外，還包括中高端品牌522家，自主品牌31家。

　　從收入上看，財(cái)報(bào)中主要涉及整車(chē)銷(xiāo)售、維修服務(wù)、傭金代理及汽車(chē)租賃等幾個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)。其中，整車(chē)銷(xiāo)售是核心基礎(chǔ)。2019年廣匯汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售共計(jì)89.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.71%，較乘用車(chē)整體市場(chǎng)增速高出11.4個(gè)百分點(diǎn)；營(yíng)業(yè)收入1467.4億元，毛利率3.82%。在庫(kù)存方面，廣匯汽車(chē)通過(guò)ERP系統(tǒng)實(shí)時(shí)對(duì)庫(kù)存量、銷(xiāo)售情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控，并指導(dǎo)店面進(jìn)行有針對(duì)性的銷(xiāo)售規(guī)劃。2019年，庫(kù)存88678輛，較上年減少19.72%。

　　在售后維保服務(wù)方面，廣匯汽車(chē)擁有自主研發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)服務(wù)平臺(tái)“匯養(yǎng)車(chē)”App。通過(guò)多維度系統(tǒng)模塊，可以打通客戶(hù)與門(mén)店，提升客戶(hù)粘性。2019年，在售后業(yè)務(wù)方面實(shí)現(xiàn)維修823.42萬(wàn)臺(tái)次，同比增長(zhǎng)2.53%；維修收入達(dá)155.83億元，同比增長(zhǎng)2.29%。

　　汽車(chē)租賃是幾大類(lèi)別中唯一出現(xiàn)收入減少的業(yè)務(wù)，全年同比下降6.15%，且經(jīng)營(yíng)成本增長(zhǎng)19.82%。主要原因是整體資金環(huán)境持續(xù)收緊，同時(shí)廣匯汽車(chē)在控制風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)的前提下，對(duì)生息資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行控制，加上市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等因素影響，造成汽車(chē)租賃成本增加，收入和毛利率都有所下滑。

『廣匯汽車(chē)北京寰宇恒通4S店』

　　在融資租賃業(yè)務(wù)方面，廣匯汽車(chē)正在通過(guò)合理提高審批門(mén)檻，適度放緩資金投放規(guī)模，以確保新增資產(chǎn)質(zhì)量。截至12月底，全年累計(jì)完成租賃20.85萬(wàn)臺(tái)次，生息資產(chǎn)規(guī)模達(dá)159.02億元。

　　在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，廣匯汽車(chē)通過(guò)“保險(xiǎn)云”平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)操作的平臺(tái)化管控；同時(shí)，通過(guò)開(kāi)發(fā)非車(chē)險(xiǎn)、雙保無(wú)憂(yōu)等創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品等措施，降低因三次費(fèi)改對(duì)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)造成的影響。2019年，新車(chē)實(shí)現(xiàn)首保率76.6%，同比提升2.6個(gè)百分點(diǎn)；續(xù)保率69.5%，與去年同期基本持平；延�？倽B透率23.6%。 

　　在二手車(chē)業(yè)務(wù)方面，廣匯汽車(chē)采取“全員收車(chē)”制度以及線(xiàn)索跟進(jìn)轉(zhuǎn)化監(jiān)督管理體系，同時(shí)，支持廠家品牌認(rèn)證二手車(chē)標(biāo)準(zhǔn)體系，已打造出全國(guó)線(xiàn)下連鎖化二手車(chē)交易服務(wù)中心。2019年，廣匯汽車(chē)?yán)塾?jì)實(shí)現(xiàn)二手車(chē)代理交易服務(wù)量32.84萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)8.47%，超過(guò)全國(guó)二手車(chē)年交易量增長(zhǎng)水平。2019年5月，廣匯汽車(chē)全資附屬公司廣匯國(guó)際汽車(chē)貿(mào)易有限責(zé)任公司成為首批取得二手車(chē)出口資質(zhì)的企業(yè)，并完成向非洲的二手車(chē)出口。

『廣匯二手車(chē)官網(wǎng)』

◆加注新能源，尋找新利潤(rùn)點(diǎn)

　　從2017年的45.11億元到2018年的39.74億元，再到2019年的26.01億元，廣匯汽車(chē)作為經(jīng)銷(xiāo)商龍頭企業(yè)，已連續(xù)三年利潤(rùn)下滑，且跌幅較大。“增收不增利”的主要原因在于毛利率下降以及三費(fèi)（銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用）支出上升。2019年，廣匯汽車(chē)總體毛利率為9.84%，較上年減少0.47個(gè)百分點(diǎn)；而三費(fèi)支出占毛利的比重由65%增長(zhǎng)到了67%。

　　從整體收入上看，除傭金代理微增以外，其他整車(chē)銷(xiāo)售、維修服務(wù)、汽車(chē)租賃及其他各項(xiàng)毛利均有小幅減少。用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為78.6億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)263.95%，這主要是因?yàn)閹?kù)存消化量不斷增加，而庫(kù)存量本身大幅減少；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增加28.88%，主要是本年收購(gòu)支付的現(xiàn)金同比減少，理財(cái)產(chǎn)品投入也在減少。

　　另外，對(duì)于汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)來(lái)說(shuō)，資金流的穩(wěn)定是保障企業(yè)良性運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)之一。截止2019年底，廣匯汽車(chē)資產(chǎn)總額1420.8億元，較上年增加7.9億元，同比微增0.41%。其中，流動(dòng)資產(chǎn)864.46億元，同比增加11.48億元，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的60.84%。

『2019年廣匯汽車(chē)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布情況』

　　2019年，廣匯汽車(chē)對(duì)于新能源汽車(chē)的投資也加大了籌碼。2019年11月，廣匯汽車(chē)與國(guó)網(wǎng)電動(dòng)汽車(chē)服務(wù)有限公司共同在上海市黃浦區(qū)設(shè)立合資公司——國(guó)網(wǎng)廣匯（上海）電動(dòng)汽車(chē)服務(wù)有限公司。雙方將分別出資9000萬(wàn)元合計(jì)1.8億元，各自持股50%。新公司將拓展新能源汽車(chē)充換電服務(wù)及其他新能源汽車(chē)后服務(wù)市場(chǎng)，通過(guò)將智慧車(chē)聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與智能充換電服務(wù)連通，共享充換電設(shè)施資源，最終形成新能源汽車(chē)充電、出行、能源一體化服務(wù)鏈條。

◆一季度從盈轉(zhuǎn)虧，連續(xù)五次質(zhì)押

　　轉(zhuǎn)眼2020年已經(jīng)被疫情奪去了三分之一，而廣匯汽車(chē)迎來(lái)了20年以來(lái)的首次一季度虧損。據(jù)2020年一季度財(cái)報(bào)顯示，廣匯汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入256.05億元，同比減少31.36%；凈利潤(rùn)虧損3.97億元，較上年度末下滑149.58%。歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為365.57億元，同比減少1.14%。就連上一年的銷(xiāo)量重頭BBA和超豪華品牌也出現(xiàn)了兩位數(shù)的下滑。

　　廣匯汽車(chē)把業(yè)績(jī)的大幅下滑，歸結(jié)于新冠疫情導(dǎo)致的門(mén)店延遲復(fù)工，以及整車(chē)市場(chǎng)需求被推遲釋放等原因所致。為了抵御收入和利潤(rùn)的縮減，廣匯汽車(chē)降低了一季度的成本和費(fèi)用。其中營(yíng)業(yè)成本232.6億元，同比降低30%，銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別降低16%和9.3%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-118.76億元，同比減少7.71%。

『廣匯汽車(chē)北京寰宇恒通4S店』

　　作為經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)的代表，廣匯汽車(chē)也必然感受到了車(chē)市的震蕩。近一個(gè)月內(nèi)，廣匯汽車(chē)大股東新疆廣匯實(shí)業(yè)投資（集團(tuán)）有限責(zé)任公司已五次將所持有的廣匯汽車(chē)股票進(jìn)行質(zhì)押，共計(jì)超5.8億股。數(shù)據(jù)顯示，廣匯汽車(chē)截至目前的被質(zhì)押股數(shù)總計(jì)為33.24億股，質(zhì)押比例達(dá)到40.76%。

　　雖然廣匯汽車(chē)強(qiáng)調(diào)，本次股票質(zhì)押主要用于補(bǔ)充廣匯集團(tuán)日常營(yíng)運(yùn)資金，且廣匯集團(tuán)具有足夠的資金償付能力，但資本市場(chǎng)對(duì)其在財(cái)務(wù)狀況方面有所擔(dān)憂(yōu)。

編輯小結(jié)：

　　汽車(chē)產(chǎn)業(yè)是我國(guó)第二大支柱產(chǎn)業(yè)，連續(xù)的產(chǎn)銷(xiāo)量下滑對(duì)于市場(chǎng)的信心必定有所打擊。盡管是連續(xù)6年的銷(xiāo)量冠軍，廣匯汽車(chē)在資本投資、經(jīng)營(yíng)管理和宣傳轉(zhuǎn)型等方面也絲毫不敢懈怠。我們能看到的是，2020年雖然艱難，但政策的扶持始終未停，市場(chǎng)的空間還未飽和，二手車(chē)、融資租賃、新能源汽車(chē)等方面齊頭并進(jìn)，正在彌補(bǔ)產(chǎn)品與價(jià)格的單一因素。（文/汽車(chē)之家 翁萌）

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